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A股30年再出发 我们需要一个怎样的资本市场？******

　　期待中国资本市场“从新出发、从严治理”，在新的征途呈现出更理性、更健康、更成熟的风貌。

　　1990年12月19日，上海证券交易所鸣锣开业，首批“老八股”上市，也标志着中国资本市场的诞生。如今，A股市场已风雨兼程走过整整30年的历程。

　　相对于境外成熟市场数百年的历史，刚满30周岁的A股市场还很年轻。但所取得的成绩有目共睹。比如多层次资本市场架构已趋成型。从此前只有沪深主板，到现在的中小板、创业板、科创板、新三板，以及目前已颇具规模的区域性股权交易市场等，层次分明，也为不同行业、不同规模、不同类型、不同需求的企业提供差异化的服务奠定了基础。科创板的设立，启动注册制试点等，则在资本市场发展中具有“里程碑”式的意义。

　　市场规模的不断扩张，让A股市场在全球的影响力日益提升。算上深交所开业后的五只股票，A股市场最初挂牌的上市公司只有13家。数量虽少，但意义非凡。没有这13家上市公司打头阵，沪深股市就不可能有目前超过4100家的规模，以及近80万亿的总市值。随着A股市场规模的不断扩张，其在全球市场的影响力才不断提升。

　　从支持实体经济发展角度看，A股也功不可没。根据Wind资讯数据，截至12月18日，30年来，A股IPO首发融资规模达3.65万亿元，再融资规模达11.97万亿元，合计15.62万亿元。相对于发行债券、银行借贷融资，直接融资对于实体经济的发展更加高效。

　　不仅如此，30年来，资本市场也成就了一大批明星上市公司。像万科、格力、茅台等企业不断发展壮大，离不开资本市场的支持；众多民营企业、惠及国计民生的企业做大做优做强，资本市场在其中发挥了巨大的作用。而且，由于拥有资本市场这一退出通道，高科技企业、创新创业型企业等也能获得风投、私募股权基金的支持，反过来又能促进这类企业的发展。

　　然而，而立之年再出发，我们需要一个怎样的资本市场？站在历史的新起点，我们需要认真审视当下的不足，通过不断改革与完善，将资本市场推上更高的台阶。

　　首先，我们要认识到当前沪深两市的上市公司质量整体上不高的问题。虽然沪深股市挂牌公司已超过4100家，但上市公司质量却不尽如人意。某些上市公司长期不分红、不回报股东，没有任何的投资价值，也与监管部门倡导的积极分红政策相悖。

　　其次，公司治理水平普遍不高也是一大硬伤。上市公司实控人、大股东、董监高等职责界限与法律责任不明确，董事会、监事会、股东大会“三会”运作不规范，独董不独，内控机制形同虚设，信息披露存在短板等，都是上市公司治理结构不完善与紊乱的具体表现，更是其治理水平不高的表现。

　　此外，投资者保护不到位同样不可被忽视。投资者保护是一个老生常谈的话题，也是资本市场一“老大难”问题。其集中表现为违规成本低，以及维权难。新证券法虽然大幅提高了违规成本，且推出中国版的证券集体诉讼制度，但投资者利益保护工作仍然存在漏洞。比如刑法、公司法还没有同步修订到位。缺乏刑法的联动修法，对于违规行为的打击，将呈现出跛脚的一面。

　　期待中国资本市场“从新出发、从严治理”，在新的征途呈现出更理性、更健康、更成熟的风貌。

　　□曹中铭(财经评论人)

卫冕冠军纳达尔遭横扫出局 ******

　　北京时间18日下午，在2023澳网男单第二轮焦点战中，卫冕冠军、头号种子纳达尔带伤作战，未能发挥出全部实力，以0比3(4比6、4比6、5比7)不敌美国选手麦克唐纳德，无缘第三轮。今年初就多次被问到是否会退役的纳达尔，将再次面临相似问题的拷问。

　　在2022赛季，关于纳达尔退役的猜测已甚嚣尘上。35岁的纳达尔用两个大满贯冠军回应了退役传闻。然而，进入2023年，当纳达尔在联合杯中输给卡梅伦•诺里后，再次面临是否有退役计划的问题。对此一向好脾气的纳达尔也有些郁闷，话也不中听了起来：“我不就是输了一场比赛吗，不是吗？”纳达尔说，“每次我来参加记者招待会，似乎都是要退役了，大家只对我的退役感兴趣。我的意思是，目前情况并非如此。当这一天到来时，我会让你们知道。不要继续问退役，因为我是来打网球的。”

　　来到2023澳网，卫冕冠军纳达尔在首轮比赛中表现不错。首轮获胜后，纳达尔拿到职业生涯第1068胜，追平了伦德尔并列历史第三位。纳达尔也表示非常满意：“如果放在过去6个月整体来看，今天的胜利是一个非常积极的开始。”

　　可惜纳达尔还是在澳网输给了时间。在第二轮与麦克唐纳德苦战2小时30分后，纳达尔三盘遭对手击败，就此无缘卫冕。纳达尔也将损失近2000分的冠军积分，即将从世界第二的位置跌落。接下来，如果德约科维奇能够躲过伤病的困扰，拿到澳网第十冠，将不仅在世界排名上重回第一，还将追平纳达尔22个大满贯奖杯的纪录。

　　本版文/本报记者  褚鹏

　　统筹/王咏

　　(《北京青年报》2023年01月19日第A10版)

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）